.노원필라테스 이 같은 자금 이동이 먼저 나타난 이유는 시장이 전쟁 자체보다 그 뒤에 따라오는 유가와 물가, 금리 변화를 더 민감하게 보기 때문이다. 어디서 충돌이 벌어졌는지, 원유 공급 차질이 생기는지, 해상 운송로가 막히는지 등에 따라 돈의 이동 방향이 갈린다. 비슷한 양상을 보이는 지정학적 변수라도 어떤 때는 금으로, 어떤 때는 달러로, 또 어떤 때는 MMF로 자금이 이동한다. 시장은 사건 자체보다 충격이 번지는 순서를 먼저 계산한다. 시장 참가자들이 먼저 보는 것은 대체로 에너지 가격에서 시작해 물가와 금리로 이어지는 흐름이다. 전쟁 자체보다 원유 가격 상승이 물가를 자극하고, 그 물가가 다시 금리 인상 또는 인하를 유도하기 때문이다. 이 같은 흐름은 자산시장 전반에 직접적 영향을 끼친다. 전쟁기 자산 이동을 설명할 때 원유가 첫 변수로 거론되는 이유도 여기에 있다. 이준일 자산관리 컨설턴트는 전쟁 국면에서 가장 먼저 확인해야 할 변수로 원유를 꼽는다. 그는 “제일 걱정되는 건 원유가 촉발한 인플레이션”이라며 “물가가 오르면 이자와 금리가 잇따라 오르고 그다음에 다시 위기가 온다”고 말했다. 원유 가격이 오르면 공급망 전반의 비용이 상승하고 물가도 상승한다. 여기에 물가 안정을 위해 금리가 높은 수준에서 유지되면, 기업과 가계의 부담이 커지며 주식과 채권 시장 모두 압박을 받는다.